1.中央环保督察全面覆盖，政策执法不断加压

环保制度趋于完善：大气、水、土壤污染防治行动计划陆续出台;新环保法从2015年开始实施;重点行业及产能过剩行业企业排污**逐步发行，推进环境保护税法实施，重化工企业“退城入园”规划。近期伴随着第四批中央环保督察启动、实现全国覆盖，各地反馈结果及整治方案提出，环保常态化机制逐步建立。其中环保督查实施党政同责，为达成环保目标，政府制定规划方案将更加严厉。环保已经成为影响化工部分高污染子行业供需格局的重要因素。

2.环保督查常态化，哪些化工产品受影响**

从全国化工品在不同省份分布看，化工行业集中度较高的地区主要是山东、江苏、浙江、四川、河南等省份，而这几年，部分污染较大行业向内蒙、新疆等西部地区转移的趋势也比较明显。其中浙江省印染、涤纶长丝、R134a、乙酰乙酸甲酯、MDI、山梨酸及山梨酸钾、双乙烯酮产品产能占全国产品30%以上。山东省环氧丙烷、碳酸二甲酯、R22、山梨酸及山梨酸钾、烧碱、炭黑、双乙烯酮等品类占全国产能20%以上。

2017年8月7日启动第四批中央环保督察对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)开展督察进驻工作。8个省市涉及19种产品占全国产能比在30%以上，其中10种化工品产能占比在50%以上。产能在以上8省市占比较高的行业主要包括制冷剂、印染、山梨酸钾、碳酸二甲酯、染料、MDI、粘胶、氯碱、草甘膦、纯碱、钛**等子行业。

3.环保+供给双重约束，部分子行业景气度或将持续超预期

结合供需格局来看，**有可能由于环保导致价格上涨超预期的版块包括：粘胶(三友化工、中泰化学)、氯碱(中泰化学、新疆天业、三友化工)、MDI(万华化学)、纯碱(山东海化、三友化工)、钛**(龙蟒佰利)和草甘膦及有机硅(江山股份、新安股份、兴发集团)。从估值的角度分析，目前万华化学、三友化工、中泰化学、新疆天业、山东海化等**公司2017年的PE大部分还是10-13X之间。随着旺季来临，盈利预测仍将有不断上调的预期，属于典型的低估值+有业绩的周期蓝筹。

而一些细分的小品类，比如草甘膦、山梨酸钾及双乙烯酮(醋化股份、金禾实业)、碳酸二甲酯(石大胜华)、橡胶助剂(阳谷华泰)、炭黑(黑猫股份)等行业，由于行业规模较小，而国内产能占全球比重较高，对产能边际变化比一般行业要敏感得多。这些子行业的**尽管目前看估值也许在15X以上，但是由于价格受环保影响波动剧烈，业绩弹性较大，也是值得密切跟踪的子版块。

热熔胶是一种可塑性的粘合剂，常温呈固体状态，加热融化后能**粘接。

其特点：

(1) 粘接迅速 通常从涂胶到冷却粘牢,只需要几十秒,甚至几秒的时间

 (2) 粘接范围广 对许多材料,甚至对公认的难粘材料(如聚烯烃!蜡纸!复写纸等)也可以进行粘接，特别是使用热熔胶粘接的接头,可经受105~106次以上的弯曲而不开裂 

(3) 可反复加热,多次粘接

(4) 性能稳定 便于贮存运输

(5) 成本低廉 热熔胶没有溶剂消耗,避免了因溶剂的存在,而使被粘物变形!错位和收缩等弊病,有助于降低成本!提高产品质量"然而,热熔胶也存在一些缺点"主要是耐热性和粘接强度较低,不适宜作为结构胶粘剂使用"由于热熔胶熔体粘度一般较高,对被粘材料的浸润性较差,通常需要加压粘合,以此提高粘接强度;另外,热熔胶在使用时需要专用设备,如涂胶机热熔枪等,因此在某种程度上限制了它的应用范围.热熔胶在一定温度范围内其物理状态随温度改变而改变，而化学特性不变，其无毒无味，属环保型化学产品。